Un intento de explicar la crisis (y VIII)
Otra forma de realizar el “by pass” (complementaria con la anterior) consistiría en que las entidades financieras realizaran una fuerte auditoría y la hicieran pública, momento a partir del cual las entidades estatales garantizarían todos los activos y todos los pasivos de las entidades financieras que se acogieran al plan. A partir de ese momento, las entidades financieras seguirían actuando como las entidades privadas que son.En el caso de que las entidades estatales tuvieran que respaldar algún activo o algún pasivo, obtendrían el derecho a participar en los fondos propios de la entidad en una cantidad equivalente a la respaldada.
De esta forma, y tras la corrección valorativa previa derivada de la auditoría hecha pública, se pondría un incentivo a las entidades financieras a optimizar aún más su gestión y se eliminaría el riesgo moral al permitir al Estado “cobrar” la ayuda prestada.
Incluso habría otra fórmula consistente en fijar regulatoriamente la proporción que el crédito puede alcanzar en relación a los fondos propios, lo cual no solventaría el problema actual pero sí pondría las bases para limitar la posibilidad de un nuevo problema como el actual.
Naturalmente, existe la vieja propuesta de nacionalizar la banca pero, en este caso, correríamos un doble “riesgo moral” al salir a la ayuda de un sector económico y, además, penalizar a las entidades financieras que hayan hecho bien su trabajo.
En cualquier caso, sean estas u otras, resulta imperativo que las medidas aplicadas se dirijan a recuperar el control de la política monetaria, ya que es la piedra angular de lo que conocemos como sistema financiero. Y, eso sí, garantizar además que la recuperación del control de la política monetaria no se convierta en la recuperación por los políticos del sistema monetario.
Debemos aprender esta lección para futuras crisis que, de nuevo, sean financieras aunque su detonante sea el sector inmobiliario, o el “puntocom” o...
posted by Juan Mercado @ 1:51 p. m.
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