La CNMV pide a El País que reduzca sus páginas
Increíble noticia, ¿verdad? Pues eso es lo que ha hecho la CNMV. Ha sugerido a Sociedad de Bolsas que excluya a Metrovacesa del selectivo índice IBEX 35.La Sociedad de Bolsas es una empresa privada. Integrada, nada menos, que en Bolsas y Mercados Españoles, empresa privada cuyas acciones también cotizan todos los días en los mercados de valores que la CNMV supervisa.
Y también sucede que Sociedad de Bolsas es propietaria del índice IBEX 35. En otras palabras, el IBEX 35 es un producto privado propiedad de una empresa privada.
Lo que aquí ocurre es que hay mucha gente “pillada” en Metrovacesa. Y, al contrario de lo habitual en casos como Terra, los “pillados” no son particulares especuladores, sino profesionales inteligentes y avispados que han apostado por bajadas en la cotización de las acciones de Metrovacesa.
Y están pillados porque el porcentaje del capital de la compañía que cotiza libremente en bolsa, el llamado “free float” es de alrededor del 15%. Pero han tomado prestadas las acciones y las han vendido.
Así, estos profesionales están perdiendo con cada céntimo que sube la cotización de Metrovacesa. Y, para cerrar esta herida abierta, tienen que devolver las acciones que han tomado prestadas y, para ello, comprar un número de acciones equivalente a las acciones que han vendido aunque no fueran suyas. Pero para que ellos compren alguien tiene que vender. Y nadie vende.
En primer lugar porque los accionistas fuertes de la compañía no quieren venderlas. Y, en segundo, porque algunos que podrían venderlas las ha prestado a esos profesionales y no dispone de ellas.
Así que, como hay pocas acciones a la venta, cada vez que los profesionales quieren comprar acciones se dispara la cotización incluso con poco volumen de contratación. Sin duda, se trata de una situación complicada... para ellos.
El minoritario que no las ha vendido ve subir y subir la cotización. Y cada subida se convierte en una mueca de preocupación en esos profesionales.
Y se empiezan a barajar posibilidades: una ampliación de capital, emisión de bonos convertibles. Decisiones todas ellas más que discutibles porque no responden a una estrategia empresarial, pero que pertenecen a la esfera de las decisiones privadas de una empresa privada.
Pero llega la CNMV y toma una decisión. ¿Y qué sugiere? Que se la excluya del IBEX 35. Así que está sugiriendo a una empresa privada que modifique un producto privado.
Juzgar intenciones es difícil, pero parece lógico pensar que si se la excluye del IBEX 35, habrá fondos de inversión referenciados a dicho índice que venderán acciones de la compañía. Justo lo que necesitan los profesionales que se han equivocado en su inversión. Y justo lo contrario que sería deseable para un pequeño inversor particular.
Por cierto, si considera que el free float es escaso, que mire casos como el de Banesto o las filiales del Popular. No, lo que le preocupa es que la cotización está “estrangulada”... ¡Pero no lo está! Los profesionales pueden comprar y vender libremente acciones de Metrovacesa. Sólo que no a los precios que les gustaría.
De hecho, sería interesante saber las respuestas ofrecidas por la CNMV cuando los “pillados” eran particulares. Seguro que eran frecuentes frases como “no somos responsables de las decisiones personales de inversión”, “hay que conocer el riesgo que se asume al invertir”y cosas así.
Estas son las respuestas que la CNMV debería dedicar a los profesionales que se han equivocado y no su ayuda.
posted by Juan Mercado @ 2:07 p. m.
