Sogecable
Desde que alcanzara sus máximos de cotización, la acción de Sogecable ha perdido unos 10 euros, casi un 30%, pasando de valer más de 4.700 millones de euros a unos 3.500 millones de euros (con pequeña ampliaciónd e capital entre medias). ¿Qué ha ocurrido entre medias para que se produzca este descalabro?Pues, según la interpretación e intencionalidad, puede haber ocurrido desde la difusión de simples rumores acerca de la no renovación de unos contratos hasta un cambio telúrico que habrá de sacudir los cimientos mediáticos de este país.
Efectivamente, se han difundido rumores, comentarios y, a veces, noticias acerca de equipos de fútbol que están negociando y firmando acuerdos cediendo sus derechos para televisión, derechos que Audiovisual Sport ha venido teniendo en los últimos años.
Audiovisual Sport, propiedad en un 80% de Sogecable, es la compañía que tiene estos derechos hasta la temporada 2008/2009 inclusive.
Parece ser que MediaPro estaría ofreciendo a los clubes de fútbol cantidades que pueden incluso doblar lo que actualmente cobran en sus contratos.
¿Cómo puede ser? ¿Cómo pueden ofrecer tanto dinero por unos derechos que, hasta ahora se han tenido como prácticamente ruinosos?
Comencemos por esto último. ¿Son realmente ruinosos?
Sogecable ingresó en 2005 algo más de 1.500 millones de euros. De esta cifra, unos 1.060 millones corresponde a Abonados, alrededor de 75 millones corresponden a Publicidad y unos 380 millones son de un epígrafe poco explicado para su importancia económica como son “Otros Ingresos”.
Esta cifra de Otros Ingresos incluye la venta de derechos de emisión a terceros, como operadores de cable e Imagenio. No sabemos cuántos ingresos le genera esta venta de derechos de partidos de fútbol, pero sí sabemos que el año pasado se incrementó en unos 80 millones de euros, posiblemente por la venta de derechos a Telefónica para su proyecto Imagenio de televisión por ADSL.
Sobre los 75 millones de publicidad, una parte corresponderá a la publicidad en la emisión de fútbol en PPV, porque la hay. E incluso cabe pensar que esos ingresos eran aún mayores en el caso de los partidos emitidos por Canal+ (cuando aún existía).
Por último está la cifra de 1.060 millones de euros procedente de Abonados.
Sogecable ingresó el pasado año unos 120 millones de euros procedentes de la emisión de programas en “pay per view” (PPV), correspondientes básicamente a películas y partidos de fútbol. No sabemos qué porcentaje corresponde al fútbol pero resulta lógico pensar que es “la parte del león”. Y, además, va creciendo: en el primer trimestre de 2006, esta cifra se ha más que doblado respecto a al primer trimestre de 2006.
Pero, además, queda la cifra principal, posiblemente la más difusa de todas. Para poder ver una emisión en PPV (los 120 millones de euros antes citados), antes hay que pasar por la caja para abonarse, es decir, hacerse cliente de Digital+.
Este efecto “arrastre” es muy complicado de calcular, desde luego, pero la publicidad de Digital+ y la importancia que se le da al fútbol, dejan claro que es uno de sus puntales a la hora de comercializar su televisión de pago, aunque el cliente no compre después partidos de fútbol.
En resumen, es casi imposible conocer los ingresos que el fútbol proporciona a Sogecable. Entre otras razones porque deben ser tan importantes para su negocio, que se encargan muy mucho de ocultarlos.
Pero ¿cómo puede rentabilizarse el fútbol hasta el punto de doblar la cantidad que venía ingresando un equipo?
En primer lugar, pensemos que la oferta televisiva ha aumentado considerablemente respecto a cuando se vendieron por última vez. Entonces, la posición negociadora de Audiovisual Sport frente a los equipos era muy fuerte ya que el prometedor PPV apenas podía ser explotado por ninguna plataforma, básicamente Digital+ y Canal Satélite Digital, puesto que el cable no estaba tan extendido.
De forma que el oferente tenía que estar muy directamente ligado a estas plataformas, como fue el caso, para evitar “quedarse” colgado en una comercialización posterior.
Ya no es el caso. Ahora hay más clientes de cable, los operadores de telefonía están desplegando capacidades para ofrecer este tipo de servicios (como Telefónica y su Imagenio o Jazztel), la TDT puede terminar ofreciéndolos. Y dentro de tres años, cuando vencen los derechos, nadie sabe cuántos nuevos soportes puede haber.
Incluso si se quisiera mantener la emisión de partidos en abierto, hay más canales analógicos y de TDT que hace años.
En consecuencia, el propietario de los derechos puede “subastarlos” entre más participantes.
Además, los “reality shows” como Gran Hermano, Selva de los Famosos, etc, han demostrado las posibilidades que ofrecen como “percha” para generar contenidos a lo largo del día. Algo que no ha sido suficientemente probado con el fútbol...porque las cadenas generalistas no tenían los partidos y como mucho podían “engordar” la información deportiva en los informativos, como efectivamente han hecho.
E incluso hay otro factor a tener en cuenta: las posibilidades técnicas que permitirán seguir extendiendo la explotación del fútbol por otros canales como el teléfono móvil o haciéndolo más selectivo, como con la TDT.
Sogecable ha ido abriendo esos mercados, pero no es aventurado pensar que su explotación actual es enormemente inferior a cómo será en 2009.
En resumen. Sogecable ha explotado el mercado que tenía y ha ido abriendo nuevos mercados... y ahora puede quedarse sin su principal contenido o, no se sabe si es peor, verse obligado a pagar cantidades mucho mayores a las actuales.
posted by Juan Mercado @ 2:10 p. m.
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